2018-8-14 18:13
宅~有何不可
大放水房價飆升、大打貿易戰 土耳其崩潰全球驚心
原標題：大放水、房價飆升、與美大打貿易戰，土耳其崩潰，全球驚心
◎智谷趨勢（ID：zgtrend） | DJ、青巖
這個國傢曾比其它任何發展中國傢都接近發達國傢，?瞭經濟，它曾拼命印鈔票，大放水，大搞基建，房地產成?它的經濟支柱之一。然而，因?亂折騰，它似乎再也無法擺脫中等收入陷阱。
“將你們藏在枕頭底下的歐元、美元和黃金都換成裡拉吧，這是國內和民族戰爭”。國傢需要你們。
面對美國發起的貿易戰，總理埃爾多安努力表現出土耳其誓要對抗到底。
但錢，總是最聰明的。
市場做出的迴應是：裡拉當天大跌18%。
埃爾多安，《時代週刊》將他稱?“中東之王”，反對派稱他?“土耳其第一狂人”，他當下的講話一如既往的民族主義、煽情、富有戰鬥精神，但是這一次不是要成?伊斯蘭世界的領導者，不是和庫爾德開戰，也不隻是和美俄打嘴炮，而是直接要從民?的口袋裏掏錢，於是圍繞他15年的光環失靈瞭。
讓土耳其人的人均收入翻三番達到10000美元，用瞭十多年，但是跌去一半，隻用瞭8個月。
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“我尊重我們的總統，但我不能因?他這麼呼籲一下就賣掉我的黃金和外幣，”一位58歲的退休人員說，“?瞭省錢買美元，我連吃的都少瞭。”
裡拉繼續潰堤，土耳其本地人找機會購進美元、歐元。年初至今，裡拉兌美元已經貶值瞭40%。週一開市，裡拉仍在繼續下跌。
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很多土耳其人都想著把錢從銀行裏拿出來。
人心惶惶之中，埃爾多安喊瞭十多年的大國夢瞬間飄散。這個曾經一度被認?一隻腳即將踩上發達國傢門檻的國傢，正在一點點卸下包裹身體的紗衣，露出一副乾癟的模樣。
01
大放水吹起的經濟胖子
一個多月前，埃爾多安剛剛贏得土耳其總統選舉，開始瞭他新一任總統任期。
他實際統治這個國傢已經超過15年瞭。
2003年，埃爾多安剛剛成?土耳其總理的時候，這個國傢還是內閣制，總統隻是虛位，大權都在總理手中。
他11年裏連續三次組閣，在總理任上，他交出瞭一份亮麗的經濟數據。
11年裏，土國GDP年增長最高達11.11%，一度超過中國的增長速度。除瞭2009年因?經濟危機出現下滑，大半年份的增長都維持在6%以上，跑贏瞭絕大多數中等收入國傢。
即使以美元計算，土耳其人均收入也翻瞭一番。
2017年土耳其的人均GDP?10512美元，位居全球第63位，這比中國的71位、8643美元高出不少，也高過馬來西亞、墨西哥和巴西。
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（IMF2018年4月17日發佈）
按照世界銀行2015年標準，中等偏上收入國傢是人均收入4126美元至12735美元。最接近的時候，土耳其距離高收入國傢的標準之差400美元不到，真的隻有一步之遙。
埃爾多安是怎麼讓土耳其看起來“很有錢”的。
初期其實是借瞭土耳其私有化改革的東風。
埃爾多安能夠上臺，就是因?土耳其1999、2001年連續發生兩次經濟危機，那時候土耳其人喝一杯咖啡都需要上千萬裡拉，無奈之下，接受國際貨幣基金組織條件苛刻的援助?動私有化改革。
沒想到隻是尊重瞭私有產權、貨幣價值相對穩定，外資就開始接踵而至，再加上一幫阿拉伯大款幫襯，土耳其和整個中東的生意都做到風生水起。
2006年以後，埃爾多安推動修改土耳其憲法，要改內閣製?總統制。次年，修憲成功。不料金融危機不期而至。?瞭積累個人資本，埃爾多安開始求助於最簡單粗暴的辦法——印錢，刺激增長。
在位期間，他到底印瞭多少錢？反正總量真的非常嚇人——
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（數據來源：IMF）
從2003年至今，土耳其的M2整整增加瞭24倍！這個數字放眼全球，僅有少數幾個國傢可以相提並論。
2014年，埃爾多安成功當選土耳其修憲後的第一任全民直選總統。
埃爾多安手伸到財政部、央行。他執著地認?，利率是一切罪惡的母親。高利率讓人借不到錢，這才遏制瞭經濟發展。在他治理的15年裏，土耳其?瞭追求低通脹，長期人?維持低息。
?瞭利率這件事兒，埃爾多安還曾授意檢察院起訴土耳其央行行長，隻因他說瞭一句，“央行的首要目標是穩物價”，而這讓埃爾多安尤其不爽。
於是乎，埃爾多安說出瞭之後大傢都熟悉的那句名言，“央行當然是獨立的，但是給你獨立，不是建立在把總統的命令當耳邊風的基礎上。”
低利率讓借錢變得如此容易，“看上去的有錢”不就實現瞭。
當土耳其人在享受收入翻番的喜悅時，他們不知道這是以土耳其被一步一步推向瞭中等收入陷阱?代價的。
02
錢都去瞭哪兒？
印的錢都流去瞭哪？
首先是大基建。埃爾多安先後投入1350億美元用以各類基建投資，比如修鐵路、機場、運河、能源……
基建被埃爾多安賦予瞭強烈的政治宣示意義。
《紐約時報》記者2017年這樣描述正在修建中的伊斯坦佈爾新機場：
“它就像黑海上空的堡壘一樣隱隱約約，它被設計成激起人們敬畏之情的樣子，凸顯瞭土耳其想要重獲帝國榮耀的願望。”
發展中國傢要顯示重要的一個通常做法就是搞個最大的，要讓所有對手都相形見絀。新機場擁有6條跑道，設計年運送量2億人次，投資120億美元。
還有，就是建高鐵。全世界共有22個國傢（地區）擁有高鐵，除瞭中國、土耳其、烏茲別克斯坦以外，均?發達國傢（地區）。土耳其的高鐵通車裏程在整個歐洲都是數得上的，長達近3000公裡。
這當然也主要是埃爾多安的功績。
歐美國傢?土耳其的劃時代大基建當然也助力良多。從2008年經濟危機恢復過來的歐美，有大量熱錢湧進土耳其，從2009年到2017年，這筆熱錢高達1030億美元。這些錢，除瞭大基建，分流到實體經濟的少之又少。
一個地方正是承接熱錢最好的場所，價格飛漲，幾個月前還風光無限好。
那就是房地產。
目前，在經濟保持緩慢上漲的時候，土耳其房地產價格指數卻一再迎來大爆發。它從2008年不到2000億的總量，一直漲到瞭如今的1.2萬億，10年間上漲瞭6倍還多。
房地產是土耳其的支柱產業，佔國內生產總值的9%左右。在過去幾年裏，土耳其的房價一路高歌猛進，數次登上萊坊全球房價指數的前六名，2015-16年前七個季度甚至蟬聯第一，全年漲幅平均在18%。最高的一次，土耳其房價一年上漲瞭18.9%。
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現在伊斯坦佈爾的平均房價約在1.5萬人民幣/平米，而最貴區域的房價要到3.5萬人民幣/平米起。
隨著放水序幕地開?，高通脹不可避免地降臨瞭。
物價飛漲。今年7月，土耳其的通脹率達到12年的新高，15.85%。
高通脹也增加瞭土耳其的借錢難度。到2017年底，土耳其銀行利率已經一路飆到瞭17.75%。
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（來源：歐盟通脹數據庫）
2017年的時候，日內瓦Indosuez Wealth Management全球首席經濟學傢瑪麗·歐文斯·湯姆森（Marie Owens Thomsen）表示：“土耳其可能是下一個解體的國傢”，因?“它具備瞭一個失敗國傢開始的所有要素。”
也許，從很早地時候開始，土耳其的結局就已經註定瞭，它隻是缺一個扣動扳機的人。
2018年，川普來瞭。
川普宣佈對土耳其鋼鋁徵稅翻倍，成?壓垮土耳其的最後一根稻草。
現在裡拉大量貶值，危及的還不止是土耳其自己，想想土耳其企業有高達2450億美元的債務要用美元或者歐元支付，《華盛頓郵報》報道稱，土耳其的美元貸款約佔GDP的30%，歐元貸款可能高達20%。
光想想現在因?貶值而要多還的錢，心就很疼。
不過，裡拉貶值倒是讓去土耳其短期旅遊的人樂瘋瞭，還順便做個短期代購。券商中國就給我們算瞭筆帳：
裡拉對人民幣匯率?1：1.4，如果預算兩萬元人民幣買包包，可以兌換14285.7裡拉；而8月10號起，裡拉對人民幣匯率?1：1.065，兩萬元人民幣可以兌換18779.3裡拉，差價近4500裡拉，甚至可以再買一個包包。
這幾天，土耳其人忙著跑銀行換美元，外國人卻在LV古馳門口排起長隊。
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03
追尋往昔的帝國夢
所有這一切，都緣於埃爾多安的個人膨脹。
過去15年，土耳其一直在按照埃爾多安的設計在走。
不但是經濟上、政治上，還包括社會等諸多層面。
土耳其曾是伊斯蘭世界世俗化程度最高的國傢，土耳其國父凱末爾在獨立戰爭勝利後，確定的政治目標是：消滅蘇丹制、廢除哈裡發、建立共和國，並用瞭他的一生去實踐它。
但土耳其世俗化的進程在埃爾多安這裏被部分扭轉瞭。
埃爾多安生在一個虔誠的穆斯林傢庭，埃爾多安期盼著土耳其能迴歸到往昔奧斯曼帝國的榮光，成?全世界伊斯蘭的中心。
憑藉經濟、政治上的成功，埃爾多安發出瞭凱末爾時代不可能出現的聲音，“節育是叛國。女性無後生命不完整，最少要生三子（男孩）。”在他看來，“你不可以把女性放在與男性平等的位置上……”
消失瞭幾十年的黑紗蒙面，在埃爾多安時代悄然出現。他得到瞭民?陣陣歡呼，並不斷蠶食著世俗。
不止如此，埃爾多安的土耳其還揹負著突厥帝國的歷史包袱。
作?中東第一強國，面積78.3萬平方公裡、人口近8000萬的土耳其卻一直有一個從地中海到白令海峽的帝國夢。
縱觀土耳其與鄰國的關係，希臘和土耳其因?塞浦路斯可謂生死仇敵；敘利亞和土耳其本來關係不錯，但歐美開始顛覆阿薩德政權，埃爾多安迅速變臉；伊拉克的庫爾德政權是土耳其的心頭大患；伊朗和土耳其分屬不同教派，視彼此?異端；亞美尼亞和土耳其因?歷史上的種族屠殺有血海深仇；保加利亞擔心境內的土耳其族人問題和土耳其難民問題；隻有格魯吉亞和土耳其維持瞭表面上的友好，但卻因?宗教原因相互提防。
這麼多鄰國和土耳其關係都不怎麼樣，但土耳其似乎並不在意。
土耳其的目光在耶路撒冷，那是伊斯蘭的聖地，同樣也是讓世界不得不打起十二分精神的地方。土耳其隨時準備出現在這個舞臺上，以伊斯蘭世界代言人的角色譴責以色列，賺著沙特的錢，支援一下世界的兄弟。
甚至，埃爾多安也不介意偶爾挑釁一下俄羅斯、美國這樣的大國。
和美國同一戰線的時候，土耳其敢於伏擊並擊落飛行在敘利亞上空的俄羅斯戰機；在權力需要的時候，土耳其敢於和美國撕破臉，指責美國操縱土耳其軍事政變，扣押美國牧師，和川普拍著桌子隔空罵戰，甚至敢於宣稱要攻擊支持庫爾德的美國軍隊。
前一天還強硬地拒絕向俄羅斯道歉，轉眼之間又成?普京的座上賓。
變臉之快，無出其右。
隻是，現在裡拉崩盤瞭，埃爾多安的夢還能繼續嗎？
雖然土耳其不是歐盟成員國，但是歐盟各國是土耳其的大債主，由於歐盟對土耳其債務實行“敞口”，所以一旦土耳其崩盤，勢必會波及歐盟。
這也是上週五，當土耳其裡拉跳水，隨即導致歐盟股市、匯市下挫的原因所在。
而土耳其的債務相對於歐盟的體量來說畢竟有限，能對歐洲造成的衝擊有限。
最令世界擔心的有三：
一是土耳其經濟一旦崩盤，難民會不會大肆湧入歐洲，給歐洲社會帶來巨大的不確定性。
二是土耳其是否會在新興市場國傢產生連鎖反應。
三是大危機往往是孕育冒險主義和野心傢的溫?，土耳其會不會加速去世俗化進程，成?亞歐交界處的動盪之源，中東歷史進程將有可能被徹底改寫。
土耳其向何處去？不僅僅關係到土耳其，也關係到世界。
剛剛，最新消息傳來。土耳其將會在8月15日結束對美籍牧師佈倫森的軟禁狀態，他正是美國向土耳其揮起貿易大棒的直接導火索。
這或許可以看作土耳其的一個讓步，土耳其裡拉應聲大幅反彈。