石油燒錢大戰：沙特欲“舉債死磕”美國頁巖油

福佈斯中文網12日報導稱，到目前為止，沙地阿拉伯與美國頁巖油和其他低成本石油生?商的鬥爭可能已經消耗瞭約1，000億美元外匯儲備。一年前，該石油王國拒?為瞭提振油價而進行減?，導致佈倫特原油(Brent crude)和西德州輕質低硫原油(West Texas Intermediate)價格跌破50美元/桶，但要贏得這場鏖戰，沙地阿拉伯將不得不消耗更多財力。
　　現在，有跡象表明沙地阿拉伯正準備通過舉債來加大押註。英國《金融時報》報導，沙地阿拉伯正準備在國際債券市場上舉債，從而為石油大戰進一步提供資金，以便保衛自己在世界石油市場的份額並把美國頁巖油逼上?路。在石油收入?減導致預算赤字不斷增加的狀況面前，沙地阿拉伯需要這筆資金來維繫成本高昂的社會契約。由於在也門實施的軍事幹預耗資巨大，該石油王國所承受的財政壓力也進一步加大。
　　在某種程度上，沙地阿拉伯正在效仿美國頁巖油生?商利用廉價債務融資進行大規模擴張，他們已成為全球石油市場上最強大的力量——生?調節者。石油巨頭俄羅斯石油公司(Rosneft)總裁伊格·謝欽(Igor Sechin)近來表示，美國頁巖油在1，500億美元債務的支持下，已經以破竹之勢逐漸控制全球石油市場。
　　迄今為止，沙特在於美國頁巖油?業的博弈中隻取得瞭一些小的勝利。油田服務公司貝克休斯公司(Baker Hughes)所提供的數據顯示，美國正在作業的鑽井平臺數量已從高峰期的1，925口降到771口。美國可能已有20傢石油公司破?，但大都是一些小公司。規模最大的破?油企是薩姆森資源公司(Samson Resources)，2011年私募巨頭KKR牽頭以72億美元對該公司進行瞭槓桿收購。大陸資源(Continental Resources)等一些公開上市的大型頁巖油企業，去年股價大跌35%，但先鋒自然資源(Pioneer Natural Resources)等其他公司的股價自沙特拒?減?以來隻下跌瞭15%。
　　美國石油日?量已經較高峰時期下降瞭50萬桶，但仍有910萬桶之多。相比之下，三年前美國石油日?量隻有680萬桶。
　　事實證明，美國的頁巖油經濟非常具有韌性，他們削減瞭成本並提高瞭效率。阿納達科石油(Anadarko Petroleum)等公司都壓縮瞭鑽探時間和成本——並創造出一種所謂“未被水力壓裂的油井”(Fracklog)，即已被鑽好但不用急著抽油的頁巖油井，實際上就是將石油儲存在地下直到油價反彈。美國頁巖油的損益平衡點看來已經大幅降低。
　　表面上來看，石油價格的低迷勢頭還將持續更長時間。沙特正在將石油日?量提高到前所未有的水平，通過以空前低價向波蘭等國的煉油廠進行大規模出口，從而將戰火蔓延到俄羅斯等非歐佩克?油國。俄羅斯的經濟已經遭受打擊，但仍在以每天1078萬桶的速度生?石油，該日?量創下自蘇聯時代以來的新高。而伊朗勢必將於明年向國際市場傾銷更多石油。
　　沙特石油部長納伊米(Ali al-Naimi)和新國王薩勒曼(Salman)表明他們不打算讓步。《金融時報》報導，沙特可能會在未來五年內將債務水平提高到國內生?總值(GDP)的50%，在目前極低的水平上進行大幅提升。對於美國頁巖油行業來說，公司債市場仍就表現強勁，而且美國企業破?法意味著即便是那些破?公司到頭來可能也是被場邊焦急等待的投資者低價收購，這些投資者手握大量現金，已經準備好在油價反彈時再大賺一筆瞭。沙特將必須證明，自己在肩扛一大筆債務時能夠做到同樣靈活。